Informe mensual del EU ETS – Octubre 2018

Los precios de los EUA rompieron una racha ganadora de 17 meses en octubre, perdiendo casi un 23%, ya que el mercado cayó de 21,21 euros el 28 de septiembre a 16,36 euros el 31 de octubre. En términos de euros, fue la mayor caída mensual en diez años.

En el camino hacia abajo, el contrato de diciembre estableció un nuevo récord de volumen en Ice Futures, con operaciones de pantalla que totalizaron 576 millones de EUA, ya que los operadores se apresuraron a desenrollar posiciones rentables.

La mayor parte del daño se hizo en la segunda mitad del mes, ya que el ritmo de obtención de ganancias aumentó luego de la conferencia Carbon Forward en Londres. En el evento, los comerciantes y analistas principales advirtieron sobre una mayor volatilidad entre ahora y el final del año y los especuladores lograron una exposición masiva a las opciones. Además, hubo una caída significativa de los precios en diciembre, mientras que las previsiones de precios oscilaron entre € 25-40 en 2020 y € 17 29 para el 2030.

El mercado se retiró de la conferencia con la sensación de que la carrera alcista del año había terminado bien, y esto provocó una caída en los precios a partir de 19,27 € el 17 de octubre (el primer día del evento), lo que representa aproximadamente dos tercios de la pérdida mensual.

Timespreads también había tenido un buen desempeño en los dos meses anteriores, con el diferencial de diciembre de 2018 a diciembre de 2019 que se extendió desde 0,27 € a mediados de agosto hasta 0,98 € dos meses después. Esto llevó el costo implícito de llevar más allá de la norma del mercado, y los operadores vendieron cada vez más el diferencial sobre la base de que podían financiar el comercio de mantenimiento internamente mucho más barato.

Sin embargo, después de mediados de mes, los diferenciales comenzaron a disminuir a medida que los precios absolutos se retiraban y desaparecía el interés de compra en los diferenciales más amplios. Esto abrió una oportunidad de compra rentable para aquellos comerciantes que habían acortado el margen, y para fines de octubre, el diferencial de diciembre de 2018/2019 estaba por debajo de los 0,30 euros.

También hubo vientos políticos en contra. El gobierno polaco solicitó la intervención de la UE en el mercado y dijo que los precios habían alcanzado un nivel en el que se podían inyectar EUA adicionales en el mercado. Sin embargo, solo Rumanía expresó su apoyo, y al finalizar el mes, el punto de activación de la intervención parecía estar más lejos.

La continua incertidumbre sobre Brexit continuó apuntalando el mercado, y el gobierno del Reino Unido emitió una nota de asesoría a las empresas sobre lo que podría suceder en caso de un Brexit “sin acuerdo”. Junto con las declaraciones de la Ministra de Energía y Clima, Claire Perry, parece haber una sensación creciente de que el objetivo a largo plazo del Reino Unido, Brexit de “no acuerdo” o no, es establecer su propio sistema de comercio de emisiones y vincularlo con el mercado de la UE.

Mientras tanto, un resultado sin acuerdo vería a la industria del Reino Unido pagando un nuevo Impuesto de Emisiones de Carbono de £ 16 / tonelada, mientras que el Soporte de Precios de Carbono actual continuará en £ 18 / tonelada. Numerosos observadores señalaron que esto podría significar que la industria del Reino Unido obtendría un “pase gratis” en el primer trimestre de 2019 si el Reino Unido se estrella fuera de la UE sin acuerdo, ya que el impuesto solo entraría en vigencia a partir del 1 de abril de 2019.

ALLCOT

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *