Informe mensual del EU ETS – Abril de 2019

El mercado de carbono europeo avanzó un 20% en abril, con el contrato de futuros de diciembre de 2019 finalizando el mes en € 26,29 en Ice Futures. El volumen negociado con pantallas en la cotización de referencia aumentó casi un 10% en marzo, como actividad acumulada en el período previo al plazo de cumplimiento anual.

La principal influencia de los precios durante el mes fue la postergación de la fecha límite de Brexit del 29 de marzo al 31 de octubre. La demora de ocho meses brinda al Parlamento del Reino Unido otra oportunidad para ratificar el acuerdo de retiro alcanzado con la Unión Europea el año pasado, aunque esta postergación no permitirá que las instalaciones del Reino Unido reanuden su participación en el mercado.

El texto de la decisión relevante de la Comisión dice: “A partir del 1 de enero de 2019, el Administrador Central suspenderá la aceptación por parte de la EUTL de los procesos relevantes para el Reino Unido relacionados con la asignación gratuita, la subasta y el intercambio de créditos internacionales”.

“Esta suspensión cesará a partir del día siguiente a la fecha en que se depositen los instrumentos de ratificación de ambas Partes en el Acuerdo de Retiro … y el final de la suspensión se hará público”.

Con este fin, el ETS de la UE en su conjunto puede considerarse más corto anualmente, ya que las instalaciones del Reino Unido emiten habitualmente menos que la asignación de EUA del país. Este factor alcista generó un ligero repunte, con precios que aumentaron de € 21,91 el 1 de abril a € 26,13 solo diez días después. El carbono alcanzó un nuevo máximo de los últimos 11 años de € 27.85 el 12 de abril.

Los participantes dijeron que este rally relacionado con el Brexit y el cumplimiento también alentó a los inversores especulativos a reanudar la construcción de posiciones largas, que algunos habían estado liquidando en marzo con la expectativa de un Brexit sin acuerdo, que podría haber desencadenado la venta generalizada por las instalaciones del Reino Unido.

El carbono también fue apoyado por un aumento gradual en los precios del gas natural: el contrato TTF de junio se recuperó fuertemente a mediados de mes, ganando hasta un 13%, mientras que el carbón de junio cayó un 3%.

Dado que se estima que la generación a gas se prefiere a todas las plantas de carbón, excepto a las más eficientes, el carbono rastreó las fortunas de la energía y el gas a lo largo del mes. La correlación de 30 días a fines de abril entre diciembre de 2019 de carbono y la potencia del calendario 2020 fue de 0,949, mientras que para el calendario de gas 2020 fue de 0,863. Mientras tanto, para el carbono y el carbón la correlación fue de 0.502.

A medida que el mercado avanza hacia mayo, se espera que el fin del cumplimiento conduzca a una disminución en la demanda, pero al mismo tiempo, el enorme incremento en los precios del carbono año con año (hace un año, el mercado terminó en abril en € 13,59) significa que muchas instalaciones de cumplimiento administrarán su exposición más cuidadosamente comprando regularmente.

Además, las empresas de servicios públicos en el sur y el este de Europa no suelen vender electricidad a plazo y cubrir los combustibles y el carbono, por lo que se espera que sigan comprando regularmente para cubrir su generación actual.

El mercado también se ajustó en abril por interrupciones en el programa de la subasta durante las vacaciones de Semana Santa, y esto se repetirá tanto a principios como a finales de mayo. Los estados miembros de la UE venderán 46,6 millones de EUA el próximo mes, en comparación con los 52,8 millones de abril.

A mediados de mayo, la Comisión Europea también publicará su cálculo del Número Total de Permisos en Circulación (TNAC) para 2018. Este número será la base para la operación de la Reserva de Estabilidad del Mercado durante el período de septiembre de 2019 a agosto de 2020.

En la actualidad, el calendario de subastas del European Energy Exchange para el período de septiembre a diciembre enumera un total de 305 millones de EUA que se venderán, pero este total fue solo nocional, y se ajustará una vez que se conozca el TNAC.

De la misma manera, varios países anunciarán próximamente un suministro adicional para la subasta a partir de junio, lo que compensará las reducciones a través del MSR en cierta medida.

ALLCOT

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